2020年收息投资时代将告终?


上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售
Top stocks November 2019 China

投资者不应期望企业派息能继续再创新高。

2010年代牛市的一个显着特征是,许多公司都大幅提高对股东的资本回报规模,尽管这些资本回报大多数是以股份回购的形式进行,但仍然有相当一部分是以股息形式派发给股东的。股息增长在推动股市走高方面具关键作用,而即使股价上涨,股息率亦保持相对稳定。

不过,现在看来,新冠肺炎疫情很可能会改变这一切,并对收息投资者带来可怕的影响。尽管2020年第一季传来一些股息方面的好消息,但也有一些迹象表明,未来看上去并不是那么乐观,有些人认为,这可能意味着收息投资者的时代将告一段落。

企业派息,可能是最后一次创新高

从好的方面来看,美国大型股的派息额从未试过像今年首三个月那样高,根据标普道琼斯指数的最新数据显示,标普500指数成份股公司的派息总额达到1,270亿美元,较上年同期升8%;而按每股计算的派息金额为15.32美元,高于3个月前的15.21美元,并较一年前高出近10%。过去一年,标普500指数的成份股公司共派发逾4,950亿美元的股息,创下每股59.58美元的纪录。

然而,有迹象显示派息的增长正在放缓。在今年第一季,整个美国股市有728间公司增加派息,而2019年第一季为777间。这些公司的派息金额下降了约20%至124亿美元,与上年同期的降幅差不多,突显企业的派息增长有所减速。

部分企业大幅削减股息

更糟的是,企业派息下降的迹象开始显现,且看以下分析:

第一季有134间公司削减了股息,较去年同期的108间增加24%; 派息金额减少近180亿美元,高于2019年第一季的47.5亿美元。 若将企业派息的增幅及跌幅相抵,差额为负55亿美元,为自2009年第二季(金融危机尾声)以来最差的表现。

但更糟的还在后头,标普道琼斯指数称,3月份有13间成份股公司削减或暂停派息,令该指数的远期派息率大减139亿美元。其中两大罪魁祸首是波音(NYSE:BA)及福特汽车(NYSE:F),前者于2019年暂停向股东派息46亿美元,后者则暂停派息24亿美元。

为何收息投资者不应恐慌?

虽然上述情况听起来很可怕,但以下一个事实应该能给长线投资者带来安慰:我们以前曾经历过这样的周期。在金融危机期间,银行及其他金融机构一直是市场上数一数二可靠的收息股,但它们的派息近乎消失好几年。不过,最终经济状况好转,一众银行得以将派息提高到以前的水平,如今,许多银行的季度每股股息比2009年之前

Netflix华丽变身成赚钱机器

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 Netflix (NASDAQ:NFLX)的第一季业绩,令市场大为惊喜。 Load Error 这家串流媒体龙头的新增订户激增,受惠全球各地的「居家令」,刺激Netflix这类居家娱乐需求大升,订户数目因而大升1,580万。 不过市场却好淡争持,因为行政总裁Reed Hastings预警指出,这季订户数目激增,很大程度提前兑现未来几季的增长,因此他预计下半年的订户群增长将按年放缓。Netflix的季度收入亦略胜预期,达57.6亿美元,去年同期为57.3亿美元,这要归功于美元走强;而每股盈利为1.57美元,逊预期的1.66美元,受累暂停制作内容和向制作部失业员工发放应急援助资金,导致支出增加。 华尔街股市看来已经预计订户数目激增,因此这家串流媒体龙头的股价上月早已创出新