一代长升股恒基长线收息仍可买?


涉网购组件改装气枪 秀茂坪邨男子被捕
农夫山泉暗盘高见55元 一手劲赚6700元

本地龙头地产商之一的恒基地产(SEHK:12)自停派红股以来股价持续弱势,年初至今已累跌近两成。集团公布2020上半年业绩,值得投资吗?

疫市期间少赚6成

疫市为地产股带来挑战,但恒基的业务表现依然硬朗,期内收入仍按年增长约35%至109亿元(港元·下同),经营盈利则有约40%同比增长,惟物业公平值普遍录得调整亏损,而且联营及合营企业贡献大幅减少,上半年股东应占盈利显着减少逾60%至28亿元。

物业发展表现稳定

尽管上半年本地房产市场面临多重阴霾,如疫情加剧经济下行,政局不稳更为楼市带来挑战,但物业销售情况依然硬朗。期内恒基旗下两个重要项目——「翰林峰」及「利奥坊·凯岸」为香港分部带来可观销售收入,占比高达93%,带动香港物业销售收入按年增加近100%至54亿元,分部除税前盈利更录得逾300%同比增长。中国内地方面,位于宜兴市的「恒基 • 誉珑湖滨」项目亦带来稳定销售贡献,分部收入按年增加近4成至11亿元。

租赁组合表现不振

疫市期间零售及写字楼物业表现普遍受影响。大众外出消费意欲大减,加上防疫措施限制群聚活动,零售及餐饮业受挫为零售商场租赁表现带来不利影响,而经济前景不明朗更令企业的成本控制意识提升,不利写字楼物业租赁表现。面对整体租赁市场表现不振,恒基旗下物业组合难以独善其身,香港及中国内地物业的租赁收入分别较去年同期减少6%及4%。

中期分派按年持平

物业发展及租赁是恒基的核心收益来源,前者在疫市仍稳守强劲增长,后者短线受挫,但无损投资物业组合的长线增值潜力。期内恒基的盈利虽然大幅减少逾60%,但开支之中包括了投资物业及发展中投资物业的公平值亏损,项目属于非现金开支,对集团的现金收益影响不大,分派能力受影响有限。恒基公布上半年中期股息为每股5角,按年持平。

结语

虽然恒基在上半年的业绩录得大倒退,但核心收益稳定,惟集团分派政策近年波动不定,收息投资价值不如从前。

延伸阅读

经济股急泻 是灾难还是机会? 中生制药上市持货至今回报数十倍 升势是否到顶? 平安好医生能拗腰可倍升? 疫市下如何做到月月有股息收? 获阿里加持暴涨5倍 圆通速递国际值得追买?
【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险

涉网购组件改装气枪 秀茂坪邨男子被捕 农夫山泉暗盘高见55元 一手劲赚6700元 【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 - 图1 谈到js环球生活(01691-hk)不得不得提到九阳股份(002242-cn),从股权结构来看,js环球生活就是由九阳股份的核心业务叠加js环球生活海外购得的sharkninja资产组合而成。 从资产结构来看,目前js环球生活的资产由2个部分构成,一部分为专注于厨房电器的九阳业务部分,一部分为2017年9月购得的sharkninja业务部分。在2018年11月之前,js环球生活还拥有九阳豆业的业务,其主要销售豆浆粉及商用豆浆机,于2018年11月js环球已向关联方出售该项业务的大部分股权。 【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 - 图2 因此,市场对于九阳股