【全球观察】 疫情令港股短期前景蒙上阴霾

胡文洲 中银国际首席策略分析师

2020年1月中下旬新冠肺炎疫情发生以来,资本市场担忧疫情传播,香港股市在1月下旬下挫8.6%。1月30日,世界卫生组织宣布将其定性为国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)。2月上旬,市场避险情绪有所缓解,香港股市出现反弹。从2020年1月20日至2月7日,香港琤肏数累计降幅为4.8%(逾1,390点)。

以史为鉴,2002-2003年「非典」疫情事件对香港市场的短期走势造成了重大冲击。2002年11月,广东省发现首例「非典」病例,2003年2月15日,香港地区首例「非典」病例出现。2003年4-5月,「非典」疫情在全球范围内迅速扩散;6月以后新增「非典」病例逐渐下降,疫情得到控制。2003年6月23-24日,世界卫生组织宣布解除香港和北京的旅行警告,「非典」疫情基本结束。

港股03年走势受疫情左右

香港爆发的「非典」导致当时的投资和商业信心下降,经济增长放缓,香港的GDP由2003年一季度的同比增长3.9%下降至二季度的同比下滑0.6%。香港政府在2003年的4月23日推出了8项积极应对措施,以遏制「非典」蔓延的同时刺激经济增长。2003年5月以后,香港新增「非典」病例逐步下降,6月下旬已没有新增病例报告,随虒g济活动和市场信心迅速恢复,2003年三季度香港GDP大幅回升至4%。香港股市方面,由于2003年上半年琤肏数成份股中80%是香港本地公司,瓻当年走势与疫情变化和香港经济的基本面预期息息相关。

中信証券:內地3月才完全復工

報告指出,結合市政交通情況,預計實現完全復工的時間可能在3月初前後,若考慮到外地返工隔離期,復工時間有進一步延後的可能。

在「非典」疫情快速扩散的时期,避险情绪弥漫令香港股市大幅下挫。从2002年11月16日,广东首例「非典」发生到全球「非典」爆发最严重的2003年4月25日,瓻下跌了14.8%;随荂u非典」疫情逐步得到控制,从2003年4月25日至2003年6月24日,瓻反弹了14.5%;从2003年6月24日(「非典」疫情基本结束)至2003年年底,瓻继续上升了30.6%;2003年全年,琤肏数上涨34.9%。总体来说,「非典」疫情当时在短期内对经济增长和股市产生了较大的负面冲击,但在中长期内影响有限。

当前,中国政府已采取严密有力的防控防治举措,积极应对疫情。不少医学界专家预测新冠肺炎疫情拐点或出现在2月中下旬,较为乐观的看法认为,2-4周内湖北以外地区疫情外延式扩散得到有效控制,2-3个月内全国疫情得到控制。笔者认为,鉴于疫情发展仍存在较多不确定性,未来一段时间港股市场走势将与新增病例数量密切相关。如果新增病例持续增加,港股市场仍将面临较大下行压力,一旦疫情受控后,港股市场有望迎来大反弹。

中长期关注新经济

行业板块方面,第一,餐饮、航空、旅游、酒店、影视以及其他涉及户外消费娱乐的行业在疫情爆发前期所受到的冲击最大,但在疫情爆发后期行业需求有望出现报复性修复;第二,医疗保健行业、网上消费娱乐业和以及部分快消类食品行业需求近期大幅上升,成为本次疫情爆发最直接的受益者;第三,公用事业和电讯业具有一定的防御性,在疫情爆发前期有望跑赢大盘;第四,本次疫情爆发将对中国内地的经济结构产生长远影响,预计生物医药、5G、人工智能、芯片、和线上办公教育等行业未来5-10年有望步入快速发展期,建议中长期重点关注相关行业龙头公司。

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